アルファベット決算、ブロードコムに追い風か

米検索大手アルファベット（GOOG）が発表した決算は、同社自身の業績だけでなく、半導体大手ブロードコム（AVGO）にとっても重要な意味を持つ可能性があります。ブロードコムは長年にわたり、アルファベットのAI（人工知能）向け半導体であるTPU（Tensor Processing Unit）の開発を支援しており、アルファベットはブロードコムにとって最大のAIチップ顧客と目されています。

アルファベットの需要動向と今後の設備投資計画は、ブロードコムの業績に大きな影響を与えると考えられます。アルファベットの株価は決算発表後に下落しましたが、同社の発表した数値は、世界第2位の半導体メーカーであるブロードコムにとって好材料と捉えることができます。

特に注目すべきは、アルファベットの設備投資（CapEx）とその見通しです。第2四半期の設備投資額は449億ドルに達し、前年同期比で100％増、前期比では26％増となりました。同社によると、この投資の大部分はAI関連のインフラ増強に向けられたとのことです。アルファベットによるAIインフラへの投資加速は、ブロードコムにとって強力な追い風となります。なぜなら、その投資の多くはブロードコムが開発を支援するTPUや、同社のネットワークチップに振り向けられるからです。

さらに重要な点として、アルファベットは通期の設備投資見通しを上方修正しました。新たな見通しは1950億ドルから2050億ドルとなり、中間値で見た場合、従来の1850億ドルから約8％引き上げられました。この引き上げは、ブロードコムが将来的に得られる収益の上限を引き上げる可能性があります。加えて、アルファベットは、2026年にかけてのハイパースケーラー（大規模クラウドサービスプロバイダー）による設備投資計画において、トップクラスに位置づけられます。例えば、アマゾン（AMZN）は2000億ドル、マイクロソフト（MSFT）は1900億ドル、メタ（META）は中間値で1350億ドルの投資を計画しています。ブロードコムにとって、ハイパースケーラーの中でもトップクラスの設備投資計画を持つ企業と緊密なパートナーシップを築いていることは、非常に有利な状況と言えます。

アルファベットが設備投資を増やした理由も注目に値します。同社は、その増加が「需要拡大に対応するための能力増強の加速」によるものだと説明しています。「能力増強の加速」という言葉は、アルファベットがブロードコム製品のようなAIインフラを、より迅速に必要としていることを示唆しており、ブロードコムのアルファベット向け収益の加速につながる可能性があります。これは、過去に他のハイパースケーラーが設備投資見通しを引き上げた際の理由とは異なります。例えば、メタは第1四半期に設備投資見通しを引き上げましたが、その理由を「主にメモリ価格の上昇といった部品コストの増加」によるものだと説明しました。これは、メタの設備投資増加分の多くが、メモリメーカーに流れることを示唆しており、ブロードコムのような企業には限定的な恩恵しか期待できない可能性を示していました。アルファベットがこのような言及を避け、需要に焦点を当てたことは、ブロードコムにとってよりポジティブな材料と見られています。