AIブームで産業株がハイテク株並みの高騰

AI（人工知能）のデータセンター建設ブームと関連する電力網投資が追い風となり、S&P500指数の産業株セクターの株価収益率（PER）が30を超え、過去平均を大きく上回っています。これは、かつてハイテク株にのみ見られた水準です。

特に防衛技術や宇宙技術といったサブセクターも、この株価上昇に貢献しています。

AIインフラの構築と世界的な地政学的な動向が巨額の支出を促す中、経済の伝統的なセクターである産業株が、投資家の間でハイテク株に匹敵するほどの注目を集めています。

S&P500指数の産業株セクターは、株価収益率（PER）が30を超えて取引されており、これは投資家が通常、急成長株に期待する水準です。このPERは、過去の平均PERが20近辺であった産業株セクターとしては、大きくかけ離れた数値となっています。

VettaFiのリサーチディレクター、シンシア・マーフィー氏は「ステート・ストリートの[Industrial Select Sector SPDR]（XLI）を見ると、S&P500指数と比較してバリュエーションが非常に高くなっています。ハイテク株と同水準であり、まさにこのセクターが脚光を浴び、多くの注目を集めていると言えます」と述べています。

急速に変化するデジタルインフラにおいて、持続的なビジネス優位性を確保しようと、AIデータセンターの建設競争が企業界とテクノロジーセクターを席巻しています。

Alphabet（GOOG）は、水曜日に発表した決算報告の中で、今年の設備投資額（capex）を1950億ドルから2050億ドルと予測しました。これは、以前のガイダンスである1800億ドルから1900億ドルを上回るものです。

McKinsey & Companyの推計によると、この投資はすぐには止まらず、世界のデータセンターへの投資額は2030年までに約8兆ドルに達する可能性があると報告されています。

この支出の大部分は、データセンターのインフラとIT機器に充てられます。Alphabetは、2027年にはこの支出額がさらに増加する可能性があると警告しています。

マーフィー氏は「AIはテクノロジーの分野ですが、インフラの構築なしには何も起こりません。構築されるべきバックボーンインフラ全体があり、それが産業株を押し上げています」と説明します。

Nvidiaのジェンスン・フアンCEOは3月のブログ投稿で、「私たちはこのインフラ構築を始めたばかりです。数百億ドルが投じられましたが、数兆ドル規模のインフラがまだ必要です。これは人類史上最大のインフラ構築になりつつあります」と述べています。

全米規模でのデータセンター拡張の次の段階にあるプロジェクトの大部分は、地方で実施されると予想されています。データセンターに関連する膨大な電力需要に対応するため、地方の電力網の拡張が不可欠となる可能性があります。米国の地方電力網のピーク生産能力は、平均して比較的小規模なままです。

現在、既存の電力容量の最大20倍を定期的に消費する施設を開発する動きがあり、企業の需要と産業界のサポートの必要性が高まっています。

この需要は、電力網の逼迫や電気料金の上昇といった地域的な懸念から、新たなデータセンター建設に対する世論の反発が高まっているにもかかわらず生じています。

米国内でこのAIバックボーンを構築するには、新しい変電所、高速光ファイバー通信能力の強化、そして新しい省エネバッテリー技術の開発が必要です。大規模な発電・バックアップ機器、建設機械、電化ソフトウェアなども、規模拡大のために不可欠な要素となっています。

その結果、機械および電気機器産業の製造企業は、このAIインフラ構築の恩恵を受けています。