原油高・関税・紛争が市場を直撃

中東での紛争、海運の混乱、そして米国の関税強化という、稀に見る三重苦が市場を直撃しています。1バレル100ドルに迫る原油価格は、エネルギー株以外にも広範な影響を及ぼします。消費者支出や企業の利益率を圧迫し、景気減速時に米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げに踏み切る余地を狭める可能性があります。

特に懸念されるのは、原油高と債券利回りの相互作用です。原油高は企業の収益を悪化させ、利回り上昇は企業の評価額（バリュエーション）を圧縮します。長期的な資産、特に成長株などは最も大きな影響を受ける可能性があります。

現在、決算シーズンが一時的な麻酔薬のような役割を果たしていますが、この効果がいつ剥がれるのか、どの指標が最も重要なのか、そしてポートフォリオをどのように構築すべきかについて解説します。

約3千年もの間、スキュラとカリュブディスは、選択不可能な困難の象徴とされてきました。一方は、船員を引き裂く怪物であり、もう一方は、渦潮です。