中国の金輸入、2年ぶり高水準　安値で需要増

中国の6月の金輸入量が、国際的な金価格の下落を受けて需要が拡大し、約173トンと約2年ぶりの高水準に達しました。税関データによると、海外からの購入量は3カ月連続で増加し、5月の163トンを上回りました。安値に加え、人民元高も投資家心理を後押ししたほか、商業銀行も輸入枠を最大限に活用し、個人投資家の需要に応えるために地金（じがね：金の延べ棒などのこと）の在庫を積み増しました。

「安値での買い（ドル・コスト・平均法など）が最近の需要の重要な推進力となっている」と、Jinrui Futuresのアナリスト、Zijie Wu氏はブルームバーグに語りました。「商業銀行は、個人投資家向けの現物販売や積立購入計画の物理的な裏付けを提供するため、また需要が急増した際の安全準備として在庫を積み増す必要がある」とのことです。中国の銀行が提供する積立購入計画は、個人が少額から金を購入できる仕組みで、中国の個人投資家が地金に投資する一般的な方法の一つです。中国の銀行は、中国人民銀行（中央銀行）から不定期に与えられる厳格に管理された輸入枠に基づいて金輸入ライセンスを保有しています。6月の輸入水準は、6月1日に開始された新しいライセンス制度により、銀行が既存の輸入枠を使い切るインセンティブが働いた可能性もあります。

中国の金輸入量は、5月にも約163トンと2年超ぶりの月間最高水準に達していました。この時期、金価格は2026年初頭の高値から約25％下落していました。6月下旬に発表された税関データによると、5月の地金輸入量は約163トンでした。今年1月から5月までの地金輸入総量は約692トンに達し、前年同期比で76％増加しました。

Guangzhou Southern Gold Market Academyの研究員、Song Jiangzhen氏は当時、ブルームバーグに対し、中国国内での金地金や、消費者向けの積立購入計画に関連する金の需要が、最近の輸入急増の主な要因の一つであると述べていました。5月の突出した輸入量は、同月中の国内価格プレミアム（割増金）に後押しされた4月の好調ぶりをさらに上回りました。

World Gold Council（WGC）の中国担当リサーチヘッド、Ray Jia氏は、「中国税関の最新データによると、4月の中国への純金輸入量は157トンに達し、前月比10％増、前年同月比40％増となり、2024年3月以来で最高の月となった」と指摘しました。「国内の金価格スプレッド（買値と売値の差）が好調だったことが、輸入を促進する重要な要因であり続けた」とのことです。

Jia氏は今後について、季節性からは「過去数カ月間の低調な買いの後、業界が在庫を補充するため、宝飾品セクターの安定が示唆される」と述べています。