ブラックロック、金（ゴールド）への投資を推奨

世界最大の資産運用会社ブラックロックのアナリストは、金（ゴールド）の短期的な下落リスクを認めつつも、ポートフォリオにおける一定量の保有を推奨しています。

ブラックロック・グローバル・アロケーション戦略のポートフォリオマネージャーであるラス・コーストリッチ氏は、最近の市場動向を踏まえ、金が投資家の注目から外れている現状を指摘しました。年初には力強い値上がりを見せた金ですが、1月の史上最高値から約25％下落し、年初来では約7％安となっています。

コーストリッチ氏によると、年初の急騰により、金は「安全資産」としての役割から、ポートフォリオにリスクをもたらす側面が強まったとのことです。「下落局面での保護というよりは、ポートフォリオにリスクを追加する形になった」と分析しています。

しかし、このモメンタムの変化だけでは、数ヶ月にわたる急激な調整を完全に説明できないとコーストリッチ氏は述べます。金価格下落の主な要因として、米ドルの再度の強さを挙げています。インフレ懸念（デバゼーショントレード）の話題があるにもかかわらず、ドル指数（DXY）は1月安値から6％以上上昇しました。世界的なエネルギーショックへの懸念、米株式市場の底堅さ、そして連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策見通しの劇的な転換などが、ドル高を後押しした要因として挙げられています。

「ドルが上昇するにつれて、長期金利、特に実質金利（インフレ調整後金利）も上昇しました。物価連動債（TIPS）市場から算出される10年物実質金利は、3月初旬の約1.65％から現在2.20％に達しています。この金利環境の変化も、金にとって障害となっています」とコーストリッチ氏は説明します。

さらに、金が「AI関連株ではない」ことも逆風となっていると指摘します。株式市場全体でも、業績が急成長している一部のAI関連企業にパフォーマンスが牽引される傾向が強まっています。収益を生み出さない資産である金は、成長の鈍い安定企業と同様に、投資家から無視される傾向にあるようです。

こうした逆風にもかかわらず、コーストリッチ氏は、金が分散投資ポートフォリオにおいて依然として重要な役割を果たすと主張します。「金（ゴールド）を保有する構造的な理由は依然として有効です。債務と財政赤字は歴史的な水準にあり、通貨価値の低下リスクは長期的な懸念事項です。また、3月には金は期待通りに機能しませんでしたが、地政学的な不安定さが解消されたわけではありません。これらの要因はすべて、ポートフォリオに適度な量の金（ゴールド）を維持することを依然として支持しています」と述べています。

現在、金（スポット価格）は1オンスあたり4,074.70ドル付近で推移しており、前週比で1.45％上昇しています。重要なサポート水準で持ち直し、週を通して小幅な上昇で引ける見込みです。