マイクロン、Kimi K3で再び「買い」推奨

AIインフラの成長が続く中、マイクロン・テクノロジー（MU）は引き続き恩恵を受けています。特に、HBM（ハイバンド幅メモリ）、DRAM、NANDといったメモリ製品の需要拡大が、市場全体の潜在規模（TAM）を押し上げています。

最新のAIモデルである「Kimi K3」のような次世代フロンティアモデルは、計算効率が向上しているものの、より大きなパラメータ数、長いコンテキストウィンドウ（AIが一度に処理できる情報量）、そして拡大するエージェントコンテキストストア（AIが記憶・参照する情報）により、メモリへの要求は大幅に高まっています。

推論コストの低下は、限られたトークン予算内でのAI利用を増加させるとともに、これまで経済的に見合わなかったAIアプリケーションを新たな産業やユースケースで実現可能にしています。トークン使用量の増加とAIの普及拡大は、大規模フロンティアモデルが本来持つ高いメモリ要求をさらに増幅させ、マイクロン社のファンダメンタルズ見通しにプラスとなるビット需要の成長を加速させる可能性があります。

最近のテクノロジー企業の決算発表やAI関連支出の更新を受けて、コンピューティング能力の供給過剰やAIへの過剰支出に対する市場の懸念が再燃し、メモリ業界全体の株価倍率（マルチプル）に圧力がかかっています。