Reddit、Q2決算控え強気姿勢を維持

ソーシャルメディア大手Reddit（RDDT）は、第2四半期決算発表を前に、引き続き強気な見通しを示しています。同社は、支援的なバリュエーション（企業価値評価）と、決算発表前のポジショニングにおける統計的な優位性から、最近のボラティリティ（価格変動）にもかかわらず、買い推奨を継続しています。

Redditは第2四半期のガイダンスとして、前年同期比43%〜45%の売上高成長と40%のEBITDAマージン（利払い前・税引き前・減価償却前利益率）を想定しています。しかし、アナリストのコンセンサス（市場予想平均）は、厳しい比較対象（tough comps）にもかかわらず、これを上回る業績（コンセンサス・ビート）を期待しています。

Googleとのライセンス契約に関する不透明感は、大きなリスク要因となっています。しかし、筆者は、この契約による直接的な収益リスクは限定的であり、再交渉が成功した場合、非対称的な（限定的なリスクに対して大きなリターンの可能性がある）アップサイド（株価上昇の可能性）があると見ています。

コスト管理の規律とエンゲージメント指標（ユーザーの関与度を示す指標）は、今後の業績を左右する重要な要素です。第2四半期決算発表後には、マージン拡大、ユーザー維持率、そして自社株買いの動向に注目が集まるでしょう。