コモディティ・債券のデュレーションリスクヘッジにKMLMを活用

KraneShares Mount Lucas Managed Futures Ix Str ETF（KMLM）は、コモディティ、通貨、債券にわたるシステマティックなトレンドフォロー戦略を採用し、ポートフォリオのヘッジ（リスク回避）効果を狙っています。KMLMは毎月リバランスを行い、機械的なシグナルに基づいて運用されるため、分散効果やリスク平準化が期待できますが、市場が急速に変動する局面では対応が遅れる可能性もあります。

しかし、2022年以降のポートフォリオにKMLMを20％組み入れることで、ポートフォリオの収益率を改善できた可能性があります。現在のマクロ経済環境、すなわち根強く続く高金利と高止まりする商品価格は、従来のショート（下落を狙う）ファンドと比較して、希薄化しないヘッジ手段としてKMLMに有利に働く可能性があります。

市場に不均衡が生じた際、多くの投資家はショートETFに目を向けます。しかし、トレンドフォロー戦略を通じてテールリスク（発生確率は低いが、発生した場合の影響が大きいリスク）を管理することを好む専門家もいます。特にコモディティと債券に関しては、KMLMのような戦略に注目が集まっています。