オーツミルクのOatly、IPO後の苦境から投資妙味へ

オーツミルク世界最大手のオーツリー（OTLY）は、事業の立て直しと収益成長の加速により、アナリストから「買い」の評価を得ています。目標株価は22ドルに設定されました。

同社は、売上総利益率の改善と調整後EBITDA（利払い・税引き・減価償却費控除前利益）の黒字化といった進展を見せています。ただし、フリーキャッシュフロー（FCF）は依然としてマイナスであり、2026年度（FY26）までの黒字化は難しい状況です。

今後の重要な材料としては、中国事業の分離独立（カーブアウト）や米国での新製品投入が挙げられます。これらの動きは、同社の財務状況と成長性を大きく改善させる可能性があります。

リスクとしては、FCFのマイナス継続、高いレバレッジ（負債依存度）、転換社債による希薄化などが懸念されます。しかし、最近の事業運営における着実な実行は、今後の見通しに対して前向きな姿勢を支持するものです。