米貿易赤字、過去最高水準に

米国の5月の貿易赤字額は1036億5000万ドルに達し、昨年3月以来の最高水準を記録しました。これは、トランプ大統領が複数の国に対して関税引き上げの構えを見せる中で、懸念材料となりそうです。同赤字額は、今年第1四半期の低水準から2ヶ月連続で拡大しています。

赤字拡大の主な要因は、輸出の著しい減少です。特に、市場の変動を受けて2025年に好調だった金やコンピューター部品の輸出が落ち込みました。一方で、輸入は急増しました。これは、AI（人工知能）産業の活況に伴うサーバーインフラ需要の拡大が、コンピューター部品やデジタルストレージデバイスの輸入を押し上げたことが背景にあります。また、イランとの紛争に関連した原油輸入の増加も影響しました。

長年にわたる関税政策にもかかわらず、米国の貿易赤字は年間1兆ドルを超える水準が続いており、記録的な傾向に歯止めがかかっていません。

5月の貿易赤字額1036億5000万ドルは、昨年3月以来で2番目に大きい数字であり、2ヶ月連続での増加となりました。昨年3月は、企業がトランプ大統領による4月2日の「解放の日」関税発動を回避するため、世界中で出荷を前倒ししたことで赤字が急増しました。この関税は後に最高裁判所によって違法と判断されました。今回記録した赤字額を上回ったのは、昨年7月の1171億3000万ドルのみです。

今回の5月の赤字拡大は、多くの歴代大統領と同様に貿易赤字を好まないトランプ大統領にとって、悩ましい状況と言えます。トランプ大統領は、大恐慌以来の高率に関税を引き上げたり、引き上げようとしたりしていますが、全ての関税が法的な争いを乗り越えられたわけではありません。直近では、スペインとの全ての貿易を停止する可能性、カナダへの50％、ブラジルへの25％の関税、米国への投資を行わない製造業者に対するジェネリック医薬品への100％関税、そして1930年のスムート・ホーリー関税法で一度も使用されたことのない条項の発動を示唆しています（米国はブラジルに対して貿易黒字国です）。ただし、これらの多くには影響を軽減する「除外措置」があったり、過去の声明から判断すると、すぐに撤回される可能性もあります。

5月の1036億5000万ドルへの増加は、4月の824億6000万ドルへの増加に続くものです。4月は、3ヶ月にわたる比較的低い水準の貿易赤字の後での増加でした。2月の赤字額は584億2000万ドルでした。実際、第1四半期までの米国の貿易赤字は、2020年第1四半期以来の低水準でした。2ヶ月連続で赤字が増加した後も、年初来では低水準を維持していますが、2021年第1四半期までの合計を下回るのみです。

米国商務省国勢調査局の最新データ分析によると、年初来で15.09％増加している米国の輸出は、5月には4月比で4.49％減少し、3月比では5.96％減少しました。一方、年初来で4.08％減少している米国の輸入は、5月には4月比で増加し、2025年3月（解放の日関税発表の前月）以来の最高水準に達しました。これは、前月比では3.79％増、2ヶ月前（3月）比では3.17％減となっています。