3M、事業転換点を示唆、さらなる上昇期待

3M（MMM）は、成長加速、利益率拡大、ガイダンス引き上げにより、事業の転換点を示唆しており、引き続き「買い」とみられています。第2四半期決算では、調整後売上高が前年同期比5.5%増、営業利益率が24.9%に拡大し、フリーキャッシュフロー（FCF）のコンバージョン率は107%と好調でした。

特に、マイクロソフト（MSFT）との提携を含むデータセンター向け光学部品分野での戦略的ポジショニングは、3Mにとって魅力的な新たな成長触媒となる可能性があります。過去の訴訟リスクや、予想株価収益率（PER）の上昇にもかかわらず、3Mは業界平均と比較して割安な水準で取引されており、さらなる株価評価（マルチプル）の拡大とアウトパフォームを支えると考えられます。

4月、筆者は3Mを久しぶりに「買い」に格上げしました。その時点では短期的なファンダメンタルズはまちまちでしたが、長期的な成長要因が出現し、バリュエーション（企業価値評価）も魅力的になっていました。