信用市場に黄色信号、デフォルト率上昇に警戒

信用市場が黄色信号を発している。プライベートクレジット（非公開債券）や商業用不動産（CRE）で、デフォルト率の上昇とファンダメンタルズ（企業・経済の基礎的条件）の悪化が顕著になっている。特に、AIインフラへの巨額投資（CapEx）や、OpenAIとの3000億ドル規模の提携に対する懐疑的な見方から、Oracle（ORCL）は信用リスクの高まりに直面している。

商業用不動産担保証券（CMBS）の延滞率は、オフィスビルや集合住宅で、リーマンショック（2008年）当時の水準に達するか、それを超えている。これは地域銀行や保険会社に圧力をかけている。

新型コロナウイルス禍の後、米連邦準備制度理事会（FRB）は2年間でマネーサプライ（通貨供給量）を約40％増やし、政策金利であるフェデラル・ファンド（FF）金利をゼロ近辺に据え置いた。FRBの狙いは、ロックダウンやマスク着用、ワクチン接種が続く期間中の経済を下支えすることだった。しかし、この大規模な金融緩和策は、その代償を伴うことになった。