ブロック（SQ）、株価上昇で「中立」に格下げ

米フィンテック企業ブロック（SQ）の株価が約80ドルに達したことを受け、アナリストは投資判断を「買い」から「中立」に引き下げました。同社は最近、利益率の拡大と株式報酬費用の削減に成功しており、現在の株価は適正水準にあると判断されています。

特に、キャッシュアプリ（Cash App）部門の利益率の高い成長が、従来のスクエア（Square）事業やビットコイン（Bitcoin）関連の収益を上回っています。これが、ブロック社の構造的な収益性改善を牽引し、利益率上昇のストーリーを裏付けています。

さらに、ブロック社は人工知能（AI）を活用した人員削減（約40%）や自動化を進めており、これが大幅な営業レバレッジ（固定費が売上高の変動に対して収益性を大きく増減させる効果）の向上につながっています。これは、他の大手テクノロジー企業に見られるような巨額の設備投資を伴わない点が特徴です。

一方で、リスク要因としては、ビットコイン価格の変動性、規制当局による監視の強化、そしてAIや利益率改善策の実行における課題が挙げられます。アナリストは、今後の株価上昇は、売上高の成長よりも、さらなる利益率の改善によってもたらされる可能性が高いと見ています。