JPモルガン、M&Sの目標株価引き上げ

JPモルガンは、英国の小売大手マークス＆スペンサー・グループ（MKS）の目標株価を440ペンスから450ペンスに引き上げた。同社は、オンラインのファッション、ホーム、ビューティー事業における利益率（マージン）の差を埋める明確な機会があると指摘している。投資銀行のJPモルガンは「オーバーウェイト」のレーティングを再確認しており、新たな目標株価は現在の株価から約19%の上昇を見込んでいる。

今回の見直しは、2027年中に稼働予定の新リッチフィールド物流センターの稼働率向上により、オンラインのファッション、ホーム、ビューティー事業の利益率を約400ベーシスポイント（4%ポイント）引き上げる可能性があるというJPモルガンの分析に基づいている。同銀行は、この改善を支える3つの具体的な要素を特定しており、これが予測に織り込む自信を与えているとしている。

この結果、JPモルガンは2029会計年度のグループ税引き前利益予想を6%引き上げた。これにより、同銀行の予想はブルームバーグのコンセンサス予想をグループ税引き前利益でわずかに上回る水準となり、ファッション、ホーム、ビューティー事業および食品事業の営業利益予想はそれぞれ6%、5%上回る水準となった。

JPモルガンは、これが利益率向上の上限ではなく、事業全体における唯一の機会ではないと強調している。より楽観的なシナリオでは、注文経済の改善や調達メリットを考慮に入れることで、利益予想がさらに7%押し上げられ、コンセンサスを二桁台で上回る可能性があるとしている。

同銀行は、現在の株価水準は依然として割安であると主張している。株価は2027年予想利益の10.7倍で取引されており、これは5年間のパンデミック前の平均水準を約7%下回っている。一方で、JPモルガンは事業再生の可視性が大幅に向上していると見ている。今回の目標株価引き上げは、パンデミック前の平均水準を10%上回る約13倍の倍率を適用したもので、これはJPモルガンの見方を反映している。