不動産投資信託「O」、株価上昇で魅力低下か

米国の代表的なネットリースREIT（不動産投資信託）であるRealty Income（O）は、高い稼働率（98.9%）と31年連続の増配記録を持つ優良企業です。しかし、最近の株価上昇により、同社のバリュエーション（株価評価）は割高感が出ており、金利の大幅な低下がない限り、今後の株価上昇の余地は限定的と考えられます。そのため、アナリストは「ホールド（中立）」のレーティングを付与しました。

Realty Incomeは、年間2～4%の安定したFFO（不動産運営による利益）/株成長と、戦略的パートナーシップによる収益源の多様化を進めています。ただし、同社のFFO成長率は、ADCやEPRTといった競合他社に比べて遅れをとっています。また、金利変動への感応度や、特に質の低い小売業者におけるテナントの信用リスクは、同社にとって引き続き注視すべき重要な要因です。

Realty Incomeは、REITセクターの中でも最高品質のインカム（収入）を生み出す企業の一つです。年初から5月にかけて軟調な展開を見せた後、株価は持ち直し、年初来で約15%上昇しています。