BlackBerry、成長株並みの評価も景気循環産業にらみ

かつて携帯電話で一世を風靡したBlackBerry（BB）が、事業転換に成功し、高成長・高収益のQNX（キユーエヌエックス）事業とセキュアコミュニケーション事業を軸に再成長を目指しています。

同社のQNX車載ソフトウェアとセキュアコミュニケーション部門は、いずれも売上高が20%以上増加しました。直近の四半期では、9年ぶりの営業キャッシュフローの黒字化を達成するなど、ファンダメンタルズ（企業体質）の改善が顕著です。

しかし、こうした好調な業績にもかかわらず、BlackBerryの株価は割高感があります。株価売上高倍率（PSR）は8.6倍、株価収益倍率（PER）は78倍と、成長株並みの水準です。これは、マクロ経済の逆風や激しい競争環境下で、今後も二桁成長を持続することが市場から期待されていることを示唆しています。

アナリストは、バリュエーション（株価評価）への懸念と成長持続性への不確実性から、BlackBerryの株価について、6ドルから7ドルへの値下がりを待つ「ホールド（中立）」の評価を下しています。

BlackBerryが近年成し遂げた事業転換は、高く評価されるべきものです。かつて苦境にあった携帯電話事業から、高成長を続けるコミュニケーションおよびAI企業へと変貌を遂げました。