アップル、3Q決算は市場予想超えか

バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、アップル（AAPL）の第3四半期（4-6月期）決算が市場予想を上回るとの見通しを示しました。iPhoneの新型モデル投入時期のずれ込みによる季節性の影響を考慮しても、同社はコンセンサス予想を上回ると分析しています。

BofAのアナリストは、投資家の関心が部品コストの上昇、粗利益率（グロス・マージン）の持続性、そしてティム・クック最高経営責任者（CEO）退任後の移行プロセスに集まると見ています。

同銀行は、アップルの第3四半期の売上高を1090億ドル、一株当たり利益（EPS）を1.89ドルと予測。これは、市場予想の売上高1080億ドル、EPS 1.87ドルを上回る水準で、前年同期比16％の増収に相当します。アップル自身のガイダンス（14～17％増収）の範囲内です。

iPhoneの生産計画、特にProモデルについては引き続き堅調だとBofAは指摘。ただし、今期の投入時期がずれることを考慮し、より慎重な見通しを立てています。具体的には、Pro、Pro Max、折り畳み式モデルが9月に、ベースモデルとAirモデルが3月に発売される予定です。価格設定の引き上げもこの計算に含まれています。

BofAは、市場がこの投入時期のずれを完全に織り込んでいない可能性があると指摘。利益率については、6月期に製品粗利益率が前期比190ベーシスポイント（bp）低下し36.8％、9月期にはさらに280bp低下して34.1％になると予測しています。しかし、同銀行はこの低下を一時的なものと見ており、折り畳み式モデルを含む新型iPhoneがより高い価格で投入される12月期には38.5％に回復すると予測。さらに、関税引き上げ分の約30億ドルの回収が追い風となる可能性もあります。

会社全体の粗利益率は、6月期にアップルのガイダンス範囲（47.5～48.5％）内の48.2％になるとモデル化されています。第4四半期（10-12月期）については、BofAは市場予想よりも低い売上高を予測していますが、これはiPhoneの発売時期のずれを反映したものです。