ADMA Biologics、収益水増しで集団訴訟

米バイオ医薬品企業ADMA Biologics（ADMA）は、連邦証券法違反の疑いから株価が大幅に下落したことを受け、証券詐欺の集団訴訟を起こされました。同社および一部の経営幹部が、収益源に関する虚偽表示で訴えられています。

投資家は、2026年8月10日までに裁判所に訴訟の主導権を握るよう求めることができます。訴状によると、ADMAは2025年に主力製品である「ASCENIV」の需要低迷に直面する中、実質的なチャネル・スタッフィング（販売チャネルへの過剰在庫の押し付け）スキームに関与し、関連当事者取引を開示しなかったとされています。

2026年3月24日、調査会社Culper Researchは、「ADMA Biologics Inc (ADMA): Channel Stuffing, an Undisclosed Related Party Distributor, and –3% Real Growth in 2025 vs. 20% Reported」と題するレポートを発表しました。このレポートは、ADMAが2025年に販売代理店に対し、リベートや支払い条件の延長を提供して過剰なASCENIV在庫を抱え込ませ、注文目標を達成したと指摘しています。これにより、ADMAは実際には存在しない成長を記録したと主張されています。

Culper Researchによれば、このチャネル・スタッフィングがなければ、ADMAの2025年の収益は報告された20%増ではなく、3%減となっていたはずです。この報道を受け、ADMAの株価は2026年3月23日の終値13.59ドルから、3月24日には2.26ドル安（16.6%下落）の11.33ドルに急落しました。さらに翌日には1.70ドル安（15%下落）の9.63ドルとなり、3月29日にはアナリストによる格下げ報道も重なり、8.29ドルまで下落しました。

この集団訴訟は、1934年証券取引法第10条(b)および第20条(a)に基づき、ADMA証券の投資家を代表して提起されています。訴訟はニュージャージー州連邦地方裁判所に係属中です。