サンディスク、AIインフラで高成長の兆し

サンディスク（SNDK）の事業モデルが、景気循環型のコモディティ（汎用品）から高利益率の契約ベースAIインフラへと移行しつつあることから、同社は長期的な「ストロングバイ（強い買い推奨）」に格上げされました。

サンディスクの第3四半期（7-9月期）の売上高は前年同期比251%増の59億5000万ドルに急増しました。これは、1ギガバイトあたりの平均販売価格（ASP）が248%増加したことによるもので、粗利益率は78.4%に達しました。

資本効率も際立っており、第3四半期の設備投資（Capex）は売上高のわずか1.4%にとどまりました。これは、キオクシアとのパートナーシップと、利益率の持続性を高める先進的な製品投入によって支えられています。

2027年予想EPS（1株当たり利益）の6.4倍、フォワードEV/EBITDA（企業価値/利払い・税引き・償却前利益）の16.2倍というバリュエーションは、構造的なAIストレージの勝者としての魅力的な安全マージンと再評価の可能性を示唆しています。

サンディスクは、AIおよびクラウドインフラ向けのエンタープライズストレージの大手企業です。しかし、これまでのアナリストの評価は、AI顧客の需要の変動性に対する懸念から、慎重なアプローチが取られていました。