AMD、8月4日の決算発表に注目

半導体大手アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は、堅調なサーバーCPU事業とAIアクセラレーターの受注を背景に、アナリストから「買い」の評価を得ています。目標株価は580ドルとされています。

AMDのサーバーCPU事業は、高利益率でシェアを拡大する原動力となっています。この市場（TAM）は2030年までに1200億ドル以上に倍増すると予測されており、第2四半期の売上高は70%以上の成長が見込まれています。

また、メタ（Meta）やオープンAI（OpenAI）からの12ギガワット（GW）に及ぶ「Instinct」アクセラレーターの受注パイプラインと、事業運営の効率化（オペレーティング・レバレッジ）は、2027年に向けての収益拡大のリスクを低減させており、現在の株価収益率（PER）は見た目よりもリスクが低いと考えられています。

主なリスクとしては、売上総利益率（グロスマーチン）が55%を下回る可能性、次世代GPU「Helios」の納品遅延、クラウドサービス大手（ハイパースケーラー）の設備投資削減、そしてメタ社が持つワラント（新株予約権）による株式価値の希薄化などが挙げられます。

執筆時点（7月16日）で株価は約500ドルですが、フェアバリュー（適正価値）は555ドルから600ドルの範囲、特に580ドル近辺にあると評価されています。