直感ロボット手術、増収も成長鈍化懸念で株価下落

ロボット支援手術システム大手の直感ロボット手術（ISRG）は、第2四半期に増収増益という好決算を発表したものの、主力製品である「ダヴィンチ」手術支援システムの手術件数に関する通期見通しを据え置いたことが嫌気され、株価は時間外取引で下落しました。

同社は、人工知能（AI）やロボット技術のトレンドが本格化する前から、この分野で事業を展開してきました。主力製品のダヴィンチ手術支援システムは、2026年6月30日時点で世界に11,700台以上の導入実績があります。

7月16日の市場終了後に発表された第2四半期決算では、売上高は前年同期比19%増の28億9,000万ドルとなり、2025年第2四半期の24億4,000万ドルを上回りました。非GAAP（一般に公正妥当と認められた会計原則）ベースの純利益は10億ドル（1株当たり2.80ドル）となり、前年同期の8億ドル（同2.19ドル）から増加しました。また、同四半期には自社株買いも実施し、3億8,000万ドルで90万株を買い戻しました。

しかし、好調な決算にもかかわらず、ISRGの株価は時間外取引で約10%下落しました。主な要因は、通期のダヴィンチ手術件数の伸び率見通しを据え置いたことです。同社は以前から、通期の手術件数が13.5%～15.5%の増加にとどまると予測しており、これは近年の成長率と比較して鈍化を示唆するものです。

直感ロボット手術は、依然としてダヴィンチシステムの力強い成長を示しています。直近の第2四半期では、世界でのダヴィンチ手術件数は前年同期比約15%増加しました。また、ダヴィンチシステムの新規設置台数は395台だった前年同期から増加し、468台となりました。このうち、新型のダヴィンチ5システムの設置台数は180台から246台へと伸びています。これにより、2026年6月30日時点でのダヴィンチシステムの累計導入台数は11,710台となり、前年同期比12%増加しました。

ダヴィンチシステムは、一度購入されれば、その後、サービス、消耗品、アクセサリーなどで継続的な収益を生み出すため、同社の成長にとって極めて重要です。

ただし、ISRGの株価は7月14日から下落傾向にありました。この日は、大手ヘルスケア企業HCAヘルスケアが通期の見通しを引き下げ、手術件数の減少を示唆したことで、医療機器株全般が売られる展開となりました。直感ロボット手術の決算は、必ずしも手術件数の減少を示しているわけではありませんが、成長率の鈍化は投資家の懸念材料となったようです。

7月16日の終値時点で、直感ロボット手術の株価は、将来の収益予想（フォワードP/E）の約46倍で取引されていました。これはS&P500指数のPERと比較すると割高ですが、過去数年間で60倍に達していた水準と比較すると割安感もあります。しかし、投資家が価格に見合う価値をより重視するようになっている現状では、依然として高値圏にあるとの見方もあります。