「マグニフィセント・セブン」決算に期待高まる

S&P500種株価指数が過去最高値を更新するには、「マグニフィセント・セブン」（市場を牽引する時価総額上位7社）の力強い決算発表が不可欠となる可能性があります。オプション市場の動向を分析した新たな調査によると、まさにその展開が今四半期の決算シーズンで起こるかもしれません。

この分析は、S&P500種株価指数で最も活発に取引されている銘柄群を対象に、標準偏差1σ（シグマ）のアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）コールオプションの価格と、同等のプットオプションの価格を比較し、その数値を過去1年間のレンジと比較することで、コールオプションの需要が単に高いだけでなく、その銘柄自身の過去の標準から見て、かつてないほど高い需要がある銘柄を特定するものです。

例えば、コールオプションがプットオプションよりはるかに高価であっても、それがその銘柄のオプション取引の通常の傾向である場合、この分析の対象にはなりません。

Nations Indexesの「RiskDex」という指標に基づいた分析では、メタ（META）とマイクロソフト（MSFT）が最も高いスコアを獲得しました。次いで、アマゾン（AMZN）、テスラ（TSLA）、そしてアドバンスト・マイクロ・デバイシズ（AMD）が続きました。

メタのRiskDexスコアは0.75でした。これは、標準偏差1σのOTMコールオプションが、同等のプットオプションよりも25%高価であることを意味します。この数値は、過去1年間におけるコールオプション偏重の readings の91パーセンタイルに位置します。

マイクロソフトの比率は0.79で、readings の93パーセンタイルでした。

Nations Indexesの社長であるスコット・ネーションズ氏は、「これほど多くの銘柄でコールオプションへの偏りが大きい場合、それは逆張りの指標になると考えています」と電話取材に対し述べました。「強気な姿勢が非常に拡大しており、完璧な結果を織り込んでいる状態です。これらの投資家は失望のために自らを準備しているのではないでしょうか。エヌビディア（NVDA）が良い決算を発表したにもかかわらず、株価が伸び悩んだ例を見てください。」

もし決算発表後に株価がこうした強気なポジションに見合う上昇を見せた場合、それは市場のリーダーシップにおける大きなローテーションを意味することになります。メタとマイクロソフトは1年近く過去最高値を更新しておらず、アマゾンは年初来でナスダック100指数に遅れをとっています。

アマゾンのRiskDexはわずか0.98でしたが、これはコールオプションがプットオプションよりわずかに高価であることを意味します。しかし、その銘柄自身の標準から見ると、過去1年間の強気なバイアスの92パーセンタイルに位置する、ユニークな強気な傾斜を示しています。

テスラとAMDは、過去52週間の履歴と比較して、強気なスキュー（コールオプションへの偏り）で上位80パーセンタイルに入っており、比率はそれぞれ約0.9でした。