米国の個人消費は堅調も、家計のストレスは増大

米国の個人消費は経済成長を支える一方で、その内実を見ると多くの家計で経済的ストレスが増大していることが新たなデータで示されました。商務省によると、6月の小売売上高は前月比0.2%増となり、エコノミストの予想と一致しました。5月は1.0%増（改定値）でした。エコノミストは、この報告がインフレ率の高止まりや借入コストの上昇にもかかわらず、個人消費が底堅いことを示しており、連邦準備制度理事会（FRB）が引き続き物価安定を優先する余地があるとの見方を強めていると指摘しています。

しかし、LegalShieldが発表した最新の消費者ストレス法指数（CSLI）によると、住宅差し押さえ、破産、消費者金融問題に関する法的支援を求める米国人が増加しており、経済的ストレスは高まり続けています。同報告書によると、住宅差し押さえ指数は2020年3月以来の最高水準に上昇し、前年同月比で12.2%増加しました。一方、破産指数は前年同月比で28.7%急増しました。総合的な消費者ストレス法指数は、2025年第2四半期と比較して9.4%上昇しました。同社は、住宅差し押さえ指数と破産指数が、公式な政府統計の先行指標として機能してきたと述べています。

LegalShieldの消費者分析担当上級副社長、マット・レイトン氏はKitco Newsのインタビューで、個人消費の底堅さという表面的な状況と、経済的ストレスの増大との乖離が、ますます「K字型経済」とでも言うべき状況を定義づけていると語りました。「経済のトップにいる人々が十分な余裕があり、引き続き支出しているため、彼らが経済の底辺75%の人々が感じている懸念やストレスを覆い隠しているのだと思います」とレイトン氏は述べています。

LegalShieldは、サブスクリプションベースの法的サービスを提供し、消費者に法的アドバイスや代理人へのアクセスを可能にしています。レイトン氏によると、同社の指数は、公式な破産、住宅差し押さえ、消費者センチメントのデータに現れる前に経済状況の変化を示す傾向があるため、歴史的に先行指標として機能してきたとのことです。最新の数値は、経済状況が改善し始めている兆候を全く示していないと、同氏は付け加えています。「私たちのデータは、状況は悪化し続けることを示唆しています。改善の兆しは何もありません。」

レイトン氏は、6月の小売売上高報告書が、エコノミストが直面する課題の一つも浮き彫りにしていると指摘しました。支出は依然として堅調ですが、そのデータだけでは消費者がどのように購入を financiert（資金調達）しているかは明らかになりません。最近の支出増加が、より一般的な「後払い（Buy Now, Pay Later）」サービスやその他の低コストの消費者ローンといった形態によって、家計の財務状況の改善ではなく、どの程度支えられているのか疑問を呈しました。「小売売上高は、経済の健全性を正確に測るための間違った指標かもしれません」とレイトン氏は述べました。なぜなら、支出だけでは表面下に蓄積されている財務的圧力を捉えることができないからです。マクロ経済データは比較的健全な経済像を描き続けていますが、同社の法的相談件数は、多くの家計が経済的圧力の高まりを経験していることを示唆していると指摘しました。「マクロ経済の数字は、空が落ちてくるような状況には見えません」とレイトン氏は言います。「しかし、その一段下を見ると、アメリカの多くの人々にとって、空が落ちてきているような状況なのです。」

同氏によると、同社のデータは、所得層に関わらず経済的ストレスが広がりつつあることを示しています。低所得層は引き続き最大の経済的困難に直面していますが、ほぼ全ての社会層でストレスが増加していると感じられているとのことです。「会員基盤は北米の所得層の非常に良いクロスセクションなので、誰もが何らかのレベルでストレスを感じているという議論を無視する準備はできていません」とレイトン氏は語りました。「もちろん、低所得層の人々は、お金がないためにストレスをより強く感じます。しかし、高所得層の人々でさえ、それを乗り切る資金があったとしても、依然としてストレスを感じています。」この傾向は、他の要因にも及んでいます。