ダラス連銀総裁、追加利上げを示唆

米ダラス連銀のローガン総裁は、インフレ率を連邦準備制度理事会（FRB）の目標である2%に戻すためには、「緩やかな」追加利上げが必要だと述べました。

総裁は、今週発表された消費者物価（CPI）や生産者物価（PPI）の好調な結果は、米国の家計を助けるには十分ではないと指摘。「目標を上回るインフレが毎月続くことで、アメリカ人の家計への負担が増大している」と語りました。

ローガン総裁は、FRBの金融政策決定会合である連邦公開市場委員会（FOMC）の投票権を持つメンバーです。同総裁は、インフレが依然として米国の家計にとって大きな問題であり、政策当局者の行動を必要としていると主張しました。

他のFRB当局者もインフレ指標の改善が見られない場合の利上げに前向きな姿勢を示していますが、ローガン総裁の発言は、利上げを求める具体的な呼びかけとして注目されます。

ローガン総裁は、「現時点では、緩やかな利上げがFOMCのデュアルマンデート（物価安定と雇用の最大化）の目標に対する見通しとリスクのバランスをより良く取ると考えている」と、ヒューストンでのスピーチ原稿で述べました。

今週初め、米労働統計局は、6月の消費者物価が前月比0.4%下落し、2020年4月以来最大の月間下落率を記録したと発表しました。生産者物価も0.3%下落しました。これらの指標は、原油価格の下落に支えられたものの、特に住宅費など他の主要項目でもコストの上昇が鈍化しました。

しかし、ローガン総裁は、FRBが2%のインフレ目標を達成するためには、まだやるべきことがあると述べました。月次の下落にもかかわらず、消費者物価は前年同月比で3.5%上昇、生産者物価は5.5%上昇しています。インフレ率は2021年初頭からFRBの目標を上回ったままです。

「1ヶ月の物価上昇の鈍化だけでは十分ではない。物価安定を取り戻すという仕事を完了させる時だ」とローガン総裁は述べ、「金融政策もホッケーと同じで、パックの行先を見なければならない。残念ながら、インフレは持続的に2%まで戻るようには見えない」と続けました。

市場では、FOMCが年内に主要な政策金利を0.25%ポイント引き上げるとの見方が既に織り込まれています。CMEグループのフェデラル・ファンド（FF）先物価格に基づいた「FedWatch」ツールによると、9月にも利上げの可能性がありますが、10月になる可能性の方が高いとされています。次回のFOMC会合は7月28～29日に予定されており、トレーダーは現時点で利上げの確率を12.3%と見ています。

ローガン総裁は、エネルギー価格の下落や関税の影響の緩和があったにもかかわらず、インフレがFRBの目標を大きく上回ったままであることを示すため、広く参照される指標や、住宅費を除くコア価格などの代替指標にも言及しました。

ローガン総裁は、今月開催されるFOMC会合での利上げを具体的に支持するかどうか、また、どの程度の利上げが必要かについては明言しませんでした。