ゴールド、下落は買い場か？

バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、現在のゴールド（金）価格の下落は一時的なものと見ており、さらなる下落局面を「買い場」と捉えるよう投資家に推奨しています。ただし、テクニカルアナリストは、価格がさらに下落する可能性もあると警告しています。

ゴールド価格は現在、1オンスあたり4,000ドルという重要な節目を維持するのに苦戦しています。一部のアナリストは、この水準が金にとって重要な「ピボットポイント（支点）」になっていると指摘しています。スポット価格は直近で1オンスあたり3,987.90ドルとなり、前日比で約2%下落しました。

BofAのテクニカルアナリストであるポール・シアナ氏は、現在のゴールド価格の調整にはまだ時間がかかると予想しています。同氏によると、価格はより確固たる底を形成する前に、1オンスあたり3,600ドル付近のサポートラインを試す可能性があるとのことです。「ゴールドの年初来の調整は、極端に伸びすぎた上昇をリセットしましたが、持続的な安値圏にあるという証拠は疑わしい」とシアナ氏は述べています。「現在の調整は24週間に過ぎませんが、過去の上昇は121週間に及びました。ゴールドは4,149ドルでの38.2%の押し目を超えましたが、調整期間は先行する上昇トレンドと比較して依然として不釣り合いに短い」と付け加えています。

さらに、この売りがいつまで続くかについて、シアナ氏はテクニカル指標に基づき、8月および9月いっぱいは圧力が続くと見ています。「2026年6月26日、ゴールドは4,088.74ドルで『デッドクロス』（移動平均線が短期線から長期線へ下抜ける現象）を記録しました。1975年以降の30回のシグナルでは、約67～70%の確率で、その40～50営業日後に価格は下落しています」と説明しています。

しかし、シアナ氏は、価格の下落は投資家にとって「買いの機会」を提供するとも指摘しています。同氏は、ポジションを構築するために「平均購入単価を下げる（ドルコスト平均法のような手法）」ことを検討すべきだと述べています。「もし機会があれば、4,000ドルを下回る水準での緩やかな買い増しを推奨しますが、下落リスクが残るため、3,700～3,600ドルのエリアでの買い増し、そして3,450～3,250ドルのエリアでの配分を検討すべきです」と具体的に言及しています。

BofAの最新のテクニカル見通しは、同銀行が2026年の平均ゴールド価格予測を14%引き下げ、1オンスあたり4,360ドルとした発表の1週間後に出されたものです。この引き下げにもかかわらず、BofAは2027年までにゴールドが1オンスあたり6,000ドルに達する可能性もあると見ています。

ゴールド価格は今後も苦戦する可能性がありますが、BofAは鉱業セクターには引き続き価値があると見ています。現在の価格水準は、鉱業企業の健全な利益率を支えているためです。同銀行の株式アナリストは、金鉱株が市場で最も収益性の高いセクターの一つになっていると述べています。「金鉱株のフリーキャッシュフローは2020年と比較して10倍に増加しており、負債の株式比率は半分になっています」と同アナリストは週初めに発表したレポートで述べています。「金鉱株の収益利回り（Earnings Yield）は12.0%と、全セクターの中で最も高く、過去20年間でS&P500指数と比較しても最も割安な水準にあります」と付け加えています。