メルコリゾーツ、マカオの弱気相場は終了か

メルコリゾーツ＆エンターテイメント（MLCO）は、カタール・ワールドカップ期間中のマカオにおける業績の弱さは既に株価に織り込まれており、8月のピークシーズンに向けてファンダメンタルズ（企業価値の基礎的条件）が改善すると見込まれることから、引き続き「買い」推奨であると、アナリストは指摘しています。

同社の2026年第1四半期マカオ事業のEBITDA（利払い・税引き・償却前利益）は前年同期比16%増となり、利益率は27.4%に上昇しました。これは、競合のラスベガス・サンズ（LVS）を上回る利益率の回復力です。

MLCOの株価は、フォワード（将来予想）のEV/EBITDA（企業価値倍率）で6.5倍と、LVSより17%安、一般消費財セクター（consumer discretionary sector）より36%安の水準で取引されています。これは、堅調な将来の成長見通しを考慮すると割安であると考えられます。

2026年下半期には高級ホテル「REM」の開業が予定されており、市場全体の成長が鈍化した場合でも、MLCOは富裕層顧客の獲得を通じて市場シェアの拡大を目指す戦略です。