金相場は長期上昇トレンドの一時停止か

金（ゴールド）の最近の急落は、新たな弱気相場（ベアマーケット）の始まりではなく、長期的な上昇トレンド（ブルマーケット）における一時的な調整に過ぎないとの見方が示されました。資産運用会社ナインポイント・パートナーズのナヴォイカ・ワチャウィアク氏（ポートフォリオマネージャー）は、貴金属および鉱山株は割安な水準にあると指摘しています。

キットコニュースのインタビューでワチャウィアク氏は、投資家は短期的な市場の変動に惑わされず、金を支える構造的な要因に注目すべきだと述べました。「これは、より広範な金の強気相場における一時停止だと見ています。ただ、この一時停止がいつまで続くかは分かりません」と語りました。

同氏の見解は、ナインポイントが先月発表した半期見通しでも強調されており、金の値下がりは「健全な調整」であり、投機的なポジションを市場から排除しつつ、次の上昇に向けたより強固な基盤を築いたと説明しています。

同社は、この調整が新たな取引の下限を形成し、金を支える長期的なファンダメンタルズは依然として堅固であるとしています。

金は近年、米国の金利上昇観測、ドル高、連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策への不透明感などから、投資家心理の重しとなってきました。しかしワチャウィアク氏は、これらの逆風がより大きな全体像を見えにくくしていると指摘します。

「2026年初頭には、中央銀行の需要は強く、地政学リスクは高まり、米国の債務懸念は増大し、ドルは弱含み、利下げ期待が高まっていました。金のラリーの条件はすべて揃っていたのです」と同氏は述べました。これらの要因の一部は、市場がFRBの政策にほぼ専念する中で一時的に後退しましたが、ワチャウィアク氏は、根底にある強気な推進要因は消えていないと強調しました。