アイビ・シュミット、アナリストがカバレッジ開始

米投資会社ストーンゲート・キャピタル・パートナーズは、特殊車両メーカーのアイビ・シュミット・ホールディング（AEBI）の分析を開始しました。同社は、2026年度第1四半期（1Q26）の売上高が4億5600万ドルと、需要の鈍化ではなく、一時的なタイミング要因で伸び悩んだと指摘しています。ただし、実質ベースでは7%増となりました。

同四半期の受注額は9%増の5億800万ドルに達し、バックログ（未消化受注残高）は前年同期比23%増の12億6000万ドルと積み上がっています。アイビ・シュミットは、特に北米市場でのウォークインバン（顧客の要望に合わせて改造されるバン）の需要増を背景に、第2四半期以降、バックログの売上への転換が進むと見ています。

調整後EBITDA（利払い・税引き・償却前利益）は6%増の3310万ドルとなり、利益率は40ベーシスポイント（bp）改善し7.3%となりました。欧州事業の利益率改善が寄与した一方、北米事業では今後の生産拡大を見据えた先行投資が一時的に利益を圧迫しました。

ストーンゲートは、アイビ・シュミットの価値向上は、バックログの収益化、運転資本の効率化、そして負債比率の低減にかかっていると分析しています。