S&P500、目標9500は困難に

米国のイランに対する緊張の高まりが、ホルムズ海峡での石油出荷を混乱させ、原油価格を1バレルあたり6ドル押し上げました。これにより、市場の楽観論が脅かされています。

これを受け、S&P500指数の年末目標株価は、従来の9500ポイントから約8500ポイントに下方修正されました。これは、市場の勢いの停滞と、将来の株価収益率（PER）の天井が低下したことを反映しています。

株式市場はすでに地政学的なリスクを織り込み、利益が上昇しているにもかかわらず縮小していました。今回の緊張激化により、S&P500が将来のPER21倍を超える可能性は低いと考えられます。

マクロ経済の逆風にもかかわらず、アナリストは依然として強気です。堅調な企業業績が年末にかけてS&P500を押し上げる原動力となるものの、そのペースは鈍化すると予想されています。現在使用されている分析フレームワークによれば、市場が将来のPER19倍まで縮小したとしても、2026年末には上昇すると示唆されています。

今回の米・イラン交渉の決裂は、アナリストにとって予想外でした。先週末に行われた最高指導者の葬儀期間中は、ホルムズ海峡が比較的静穏であると考えていたためです。