シニア住宅市場の成長を狙う「ジャナス・リビング」

シニア住宅特化型リート（REIT）であるジャナス・リビング（JAN）が、市場の注目を集めています。同社は、シニア住宅の中でも特に成長性が高いとされるSHOP（Senior Housing Operating Portfolio）分野に特化しており、競合他社にはないユニークなポジションを築いています。

現在、ジャナス・リビングの株価は、調整後FFO（Funds From Operations：不動産投資信託の収益力を示す指標）倍率で見て、同業他社と比較して割安な水準にあると考えられています。さらに、同社は純有利子負債がマイナスであり、潤沢な現預金を保有していることから、レバレッジ（負債活用）を中立的に評価した場合、実際には過小評価されている可能性が高いと分析されています。

ジャナス・リビングは16.7億ドルの現預金を保有しており、これを活用して24億ドル以上の買収を目指しています。これらの買収は、収益性を高め（accretive）、FFO/株の急速な成長につながると見込まれています。アナリストのコンセンサスでは、FFO/株が年率17%で成長すると予測されており、同社のSHOPポートフォリオは、シニア住宅市場全体の追い風を最大限に受ける体制が整っています。

競合であるウェルタワー（WELL）やベンタス（VTR）などもシニア住宅分野に注力していますが、依然として他の種類の不動産や、収益性が比較的低いトリプルネットリース（テナントが固定資産税や維持費などを負担する契約）の比率も残っています。ジャナス・リビングは、これらの点において、より純粋なシニア住宅成長戦略を追求していると言えます。