NVIDIA、AI分野の「 outlier 」として買い推奨

NVIDIA（NVDA）は、GPU（画像処理半導体）メーカーとしての枠を超え、半導体チップ、プラットフォーム、ソフトウェア・サービスにわたるAIエコシステムの構築を進めています。この製品ポートフォリオの拡大は、NVIDIAがアプローチできる市場（TAM）を広げ、顧客の乗り換えコストを高め、競争優位性を強化します。これにより、クラウドサービス大手（ハイパースケーラー）からの競争リスクを一部緩和すると考えられています。

AI分野の追い風は依然として強いものの、景気循環による影響はリスクとして残ります。特に、ハイパースケーラーの設備投資（CapEx）が鈍化したり、垂直統合化が進んだりする可能性があります。

しかし、21倍のフォワードPER（株価収益率）で取引されているNVIDIAのバリュエーションは、競合他社と比較して魅力的であり、大幅な収益成長と株主還元が期待できると見られています。多くの市場関係者は、NVIDIAを依然としてGPU企業として評価していますが、同社は着実に変化を遂げています。