AIバブル懸念、将来の収益力が焦点

人工知能（AI）への熱狂が過熱しているかどうかの議論は、現在のバリュエーション（企業価値評価）よりも、将来の収益が異常な水準を維持できるかにかかっています。S&P500種株価指数は先週2%上昇し、AI主導の成長ブレークアウトの可能性を市場が織り込む中、6年間で最も力強い四半期を締めくくりました。

市場参加者は、連邦準備制度理事会（FRB）が6月の連邦公開市場委員会（FOMC）議事録から、6月のドットプロット（政策金利見通し）から市場が推測したよりもハト派的（金融緩和的）でないトーンを打ち出した兆候を探っています。

現在の世界は「希少性」の世界にあると考えられています。労働力、エネルギー、インフラ、資本といった供給サイドの制約が、メガトレンド（巨大な構造変化）の強化によってますます圧迫されています。これが成長、インフレ、そして市場価格の形成に影響を与えています。AIは、こうした状況下で新たな可能性をもたらすと考えられています。