クリアウォーター・ペーパー、資産価値が下値リスクを限定

製紙会社のクリアウォーター・ペーパー（CLW）は、2026年第1四半期の貸借対照表に基づき、保守的な回復シナリオを適用した場合でも、調整後自己資本の清算価値が3億7600万ドルに達するとみられ、下値リスクを限定する意味合いがあると考えられます。

第1四半期は、悪天候の影響があったものの、EBITDA（利払い・税引き・償却前利益）は市場予想をわずかに上回りました。業界全体の供給減、包装用板紙（FBB）の輸入減少、価格引き上げの発表、稼働率の改善などが、徐々に利益率を押し上げると予想されます。

一方で、オーガスタ工場統合の遅れ、買収に関連する保険金請求の不確実性、原材料コストの上昇、通期EBITDAガイダンスの未公表などが、業績見通しの不透明要因となっています。しかしながら、現在の株価水準はこれらのリスクを十分に補償しているとみられます。