NHP、高齢者住宅へのシフトで成長加速

不動産投資信託（REIT）のナショナル・ヘルスケア・プロパティーズ（NHP）は、高齢者向け住宅事業（SHOP）への戦略的転換により、NOI（営業純利益）とFFO（不動産運用による利益）の成長加速が見込まれるとして、買い推奨となった。

NHPのSHOPポートフォリオは、76%がアシステッドリビング（介護付き住宅）およびメモリーケア（認知症高齢者向けケア施設）、96%が民間払い（公的支援に頼らない）で構成されている。これは、有利な人口動態、新規供給の限定性、そして強力な事業レバレッジ（てこの原理）の恩恵を受けている。

同社は、5億2820万ドル規模のオフィス・医療施設（OMF）資産売却と、堅調な買収パイプラインを通じて、収益基盤をより成長性の高いSHOP資産へとシフトさせる計画だ。

現在の株価は2026年度FFO予想の約18倍と割安感があり、2027年までのFFO/株成長率は46%に達する可能性がある。主要リスクとしては、取引実行の成否や、高いレバレッジ（負債比率）が挙げられる。