GOF、分配金引き下げの可能性高まる

グッゲンハイム・ストラテジック・オポチュニティーズ・ファンド（GOF）は、長年にわたり市場での株式発行（ATMプログラム）を通じて維持してきた持続不可能な利回りのため、分配金の引き下げ圧力が強まっています。現在、GOFのNAV（純資産価値）利回りは20%を超えている一方、ポートフォリオの収益でカバーできているのは約6.3%に過ぎず、分配金の68%は元本の払い戻し（Return of Capital）と分類されています。

ATMプログラムはこれまでこのカバレッジギャップを覆い隠してきましたが、プレミアム（市場価格がNAVを上回る状態）がなくなり、発行ペースが鈍化する中で、現在の分配金を維持することは資産の食い潰しを加速させています。GOFは規模が大きく、長年の分配金実績がありますが、今後12～24ヶ月以内の分配金引き下げの可能性は、そうでない可能性よりも著しく高まっていると考えられます。