PagSeguro、ブラジル利下げ局面で恩恵期待

ブラジルの決済サービス大手PagSeguro Digital（PAGS）は、マクロ経済の逆風や利下げペースの鈍化を受けて株価が割安水準にあるものの、同社の「Strong Buy（強い買い推奨）」レーティングは維持されています。PAGSは第1四半期決算で、売上高、利益ともに市場予想を上回り、積極的な自社株買い、預金残高の36%増、信用供与ポートフォリオの23%拡大を達成しました。

同社は通期ガイダンスとして、信用供与ポートフォリオを25～35%成長させ、EPS（1株当たり利益）を9～13%増加させる目標を掲げています。2026年の設備投資額は18億～20億ブラジルレアルを見込み、2029年の目標も再確認されました。アナリストは、保守的な前提と地域的・競争的リスクに対する強固な安全マージンを考慮しても、同社の本源的価値は現在の株価を大きく上回ると試算しています。