CVRエナジー、製油マージン高も割安感

CVRエナジー（CVI）は、製油所のマージン（価格差）が歴史的な高水準にあるにもかかわらず、株価は割安な水準にあるとみられています。アナリストは25%の上昇余地があると見ており、「買い」のレーティングを再確認しました。

現在、原油と石油製品の価格差である「クラックスプレッド」は非常に広がっており、一時的な利益（ウィンドフォール・プロフィット）を押し上げています。しかし、CVIのヘッジ戦略（価格変動リスクを回避する取引）は、同業他社と比較して短期的な株価の上値を抑える要因となっています。

同社はバランスシート（資産・負債・純資産の状況）の改善を進めており、総負債は年末までに目標の10億ドルに達する見込みです。配当も慎重ながら再開されました。

また、再生可能燃料に関する規制緩和（再生可能燃料基準、RFSにおける免除）は、同社の収益を押し上げる重要な要因となる可能性があります。これが実現すれば、年間フリーキャッシュフロー（自由に使途のある現金）は、約3億ドルまで増加すると予想されています。

製油業界は、中東情勢の緊迫化やロシア・ウクライナ戦争、そして広範なクラックスプレッド拡大の恩恵を受けていますが、CVRエナジーの株価は過去1年間で約2%下落しており、市場の恩恵を十分に受けていない状況です。